Actions et obligations : comment les évaluer dans votre analyse M&A ?
Le financement à long terme est un élément clé pour la croissance et la pérennité d'une entreprise. Les entreprises ont plusieurs options pour obtenir des financements à long terme, notamment les actions ordinaires, les actions privilégiées et les obligations. Chacun de ces modes de financement a ses avantages et ses inconvénients, et leur évaluation est essentielle dans le cadre de l'analyse des fusions et acquisitions.
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Actions ordinaires : une source de financement à long terme pour les entreprises
Les actions ordinaires sont un type de financement à long terme très courant pour les entreprises. Les actionnaires ordinaires détiennent une partie de la propriété de l'entreprise et ont droit à un dividende en fonction des bénéfices de l'entreprise. Les actions ordinaires ont l'avantage de ne pas avoir de date d'échéance, contrairement aux obligations, ce qui permet à l'entreprise de bénéficier d'un financement à long terme. Cependant, l'émission d'actions ordinaires dilue le capital, ce qui peut être perçu comme une menace pour le contrôle de l'entreprise.
Les actions privilégiées : une option de financement sécurisée mais dilutive pour les entreprises
Les actions privilégiées sont un autre type de financement à long terme pour les entreprises. Les actionnaires privilégiés bénéficient d'un dividende fixe qui est payé avant celui des actionnaires ordinaires. Les actions privilégiées peuvent être converties en actions ordinaires à tout moment, ce qui permet à l'entreprise de les retirer de son bilan en cas de besoin. Elles offrent aux investisseurs un niveau de sécurité plus élevé que les actions ordinaires, grâce à leur dividende fixe. Cependant, leur conversion en actions ordinaires peut diluer la propriété des actionnaires existants, comme dans le cas des actions ordinaires.
Les obligations : une alternative intéressante aux émissions d'actions
Les obligations sont un troisième mode de financement à long terme pour les entreprises. Les obligations sont des titres de créance émis par l'entreprise, qui garantissent un paiement d'intérêts fixe aux investisseurs (coupon), ainsi que le remboursement de la dette à une date d'échéance spécifique. Les obligations sont généralement considérées comme un investissement plus sûr que les actions, car elles offrent une source de revenus fixe. Cependant, l'émission d'obligations augmente la dette de l'entreprise, ce qui peut être considéré comme une contrainte pour les futurs investissements. De plus, les obligations ont une date d'échéance fixe, ce qui signifie que l'entreprise doit rembourser la dette à cette date, quels que soient ses bénéfices ou ses flux de trésorerie.
L'évaluation dans l'analyse des fusions/acquisitions
L'évaluation des modes de financement à long terme est essentielle dans l'analyse des fusions et acquisitions. Lorsqu'une entreprise envisage une fusion ou une acquisition, elle doit évaluer la qualité et la quantité des fonds propres et des dettes de l'entreprise cible.
Si l'entreprise cible possède une forte proportion d'actions privilégiées et d'obligations, cela peut avoir un impact sur la transaction en cours. Par exemple, si l'entreprise cible a une grande proportion d'obligations à échéance proche, cela peut affecter sa capacité à investir dans de nouveaux projets. De même, si elle a une grande proportion d'actions privilégiées, cela peut rendre la transaction plus coûteuse pour l'acquéreur, car il devra payer un dividende fixe aux actionnaires privilégiés.
En revanche, si l'entreprise cible a une proportion élevée d'actions ordinaires, cela peut être perçu comme un signe de stabilité et de confiance dans l'entreprise. Les actionnaires ordinaires peuvent également être plus flexibles en termes de dividendes, ce qui peut faciliter la négociation de la transaction.
L'évaluation dans l'analyse des fusions/acquisitions
Il est important de prendre en considération les dangers liés à chaque méthode de financement. Les obligations, bien qu'elles offrent un rendement fixe, peuvent être soumises à un risque de taux d'intérêt et de crédit. Les actions ordinaires et privilégiées, quant à elles, sont soumises à un risque de marché et peuvent être soumises à des fluctuations de prix importantes.
En conclusion, les entreprises ont plusieurs options de financement à long terme, chacune ayant ses avantages et ses inconvénients. Les actions ordinaires, les actions privilégiées et les obligations sont les modes de financement les plus courants. L'évaluation de ces modes de financement est essentielle dans l'analyse des fusions et acquisitions, car ils peuvent avoir un impact significatif sur le prix et la faisabilité de la transaction.
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