Hedge fund : définition et comment y faire carrière ?

Apparus aux Etats-unis au sortir de la seconde guerre mondiale et rendus populaire par des films comme The Big Short, encore aujourd’hui les hedge funds fascinent autant qu’ils interrogent…Quintessence du capitalisme et de la spéculation, et principaux responsables de la crise des subprimes pour certains, véritables experts de la finance alternative et des méthodes de création de valeurs pour d’autres, revenons ensemble sur ces structures qui s’ouvrent petit à petit au public et attirent toujours plus de jeunes diplômés désirants y faire carrière.

Lire plus : Où sont les meilleurs Masters in Finance au monde selon le Classement QS 2023 ?

Qu’est-ce qu’un hedge fund ?  

Un hedge fund, ou fonds spéculatif, est un système dans lequel des investisseurs privés (les limited partners), pour la plupart très fortunés apportent des fonds qui seront gérés par des gestionnaires professionnels avec l’unique objectif de maximiser les gains, tout en minimisant les risques encourus. 

Pour ce faire, les gestionnaires mandatés mettent en place différentes stratégies d’investissement et de trading, principalement sur les marchés publics (à l’inverse du Private Equity par exemple). Bien que les différents fonds développent des stratégies indépendantes en investissant par exemple à long terme ou court terme, sur des produits vanille ou structurés, tous ont en commun l’objectif de s’extraire des fluctuations du marché. En d’autres termes, ces fonds visent à obtenir de la performance sur leurs actifs que le marché soit haussier ou baissier. Les hedge funds tirent d’ailleurs leur nom de cette spécificité, en effet, ces derniers investissaient à l’origine sur des produits très divers et parfois antinomiques, de façon à se « couvrir » face aux mouvements soudain des marchés financiers. 

Comment fonctionne un hedge fund ?

A partir de leurs travaux de recherche et d’analyse, les différents gestionnaires du fonds proposent aux limited partners une stratégie d’investissement bien définie qu’il convient de respecter. Contrairement à des domaines plus spécifiques comme le private equity qui n’investira (pratiquement) qu’au capital de sociétés non cotées, les hedge funds ont la liberté d’investir dans à peu près n’importe quel type de produits, qu’ils soient financiers ou non. On retrouve cependant de multiples stratégies spécifiques aux fonds spéculatifs. Parmi ces dernières on peut citer :

• Global macro : cette stratégie consiste simplement à suivre les tendances du marché et à prendre position à partir d’analyses et projections macro-économiques comme l’inflation, la croissance ou les taux d’intérêts.
•  Long-Short Equity : l’objectif de cette méthode très répandue parmi les fonds spéculatifs consiste à tirer profit d’actifs jugés sous-évalués ou sur-évalués, en achetant les premiers ou en revendant les seconds. L’objectif des gestionnaires est ici « d’arbitrer » des anomalies de marché.
• Pays émergents : ce type de fonds, parmi les plus risqués dû à la volatilité de ces types de marchés, consiste à investir sur des marchés jugés prometteurs et peu influencés par l’économie mondiale.

Lire plus : Venture Capital : définition, rémunération et recrutement

Quels sont les principaux acteurs du domaine des hedge funds ? 

Parmi les acteurs les plus renommés du secteur on retrouve sans surprise une écrasante domination anglo-saxonne avec Citadel, Two Sigma, Bridgewater, Millenium, Point72, The D.E. Shaw group, et même (dans une certaine mesure) Blackrock.

En Europe, bien que le Royaume-Uni et l’Allemagne se démarque clairement par le nombre de fonds spéculatifs, la France possède tout de même quelques acteurs d’envergures (qui recrutent !). On peut notamment citer Capital Fund Management (CFM) et ses 6 milliards d’AUM, One Eleven Capital, ou encore BDL Capital Management.

Comment intégrer un hedge fund ? 

Sans surprise, le monde des hedge funds est difficile d’accès, peut être même le plus difficile parmi l’ensemble des activités financières. Les rémunérations astronomiques qui y sont pratiqués y contribuent, mais sont loin d’être le seul argument valable. En effet, les métiers de gestionnaires de fonds restent en pratique des activités de finance de marché, les journées de travail sont donc grosso modo calqués sur les horaires d’ouvertures et fermetures des marchés, il n’est donc pas rare pour un gestionnaire de finir ses journées aux alentours de 18h. 

Si les hedge funds étaient encore il y a quelques années relativement fermés et pratiquaient un recrutement au compte goutte parmi les meilleurs profils des plus grandes banques d’investissements mondiales, ces derniers cherchent à s’ouvrir petit à petit en proposant des stages type summer internship et associate program.

Il existe cependant des critères essentiels qu’il convient de respecter pour espérer rejoindre l’un des fonds cités plus haut.

• Parcours académique : un diplôme d’une grande école d’ingénieur avec une spécialisation en finance quantitative, en data science ou en machine learning reste la voie royale. Une école de commerce avec une spécialisation en finance de marché avec (idéalement) un double diplôme avec une école d’ingénieur pourra également être pertinent. Les célèbres masters « El Karoui » et « M2MO » de l’université Paris-Diderot constituent également la voie royale pour tous ceux qui se destinent aux métiers de quant en hedge fund.
• Expérience professionnelle : comme indiqué plus haut, intégrer un hedge fund dès la sortie est techniquement possible, mais très (très) difficile dans la pratique. La meilleure option reste de faire ses armes en banque d’investissement entre 5 et 10 ans et ainsi acquérir une expérience du marché qui sera véritablement recherchée par les fonds. 

Conclusion

Les métiers liés aux hedge sont particulièrement intéressants et stimulants, et demandent un bagage technique et théorique tel qu’il est souvent difficile d’y accéder dès la sortie d’étude. En optant pour le bon parcours, les bonnes expériences et en démontrant véritablement votre intérêt pour le métier, vous serez en mesure de vous faire une place dans ce monde très fermé mais pas moins passionnant !

Lire plus : La finance en Grande Ecole de commerce : tout ce qu'il faut savoir