{"id":57,"date":"2022-12-27T16:05:36","date_gmt":"2022-12-27T16:05:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/?p=57"},"modified":"2022-12-27T16:05:36","modified_gmt":"2022-12-27T16:05:36","slug":"methodes-valorisation-entretien-ma","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/fr\/methodes-valorisation-entretien-ma\/","title":{"rendered":"Quelles sont les diff\u00e9rentes m\u00e9thodes de valorisation des entreprises ?"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">Les m\u00e9thodes de valorisation sont des questions incontournables en entretien de M&amp;A. Qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une simple question <b>\u00ab&nbsp;quelles sont les m\u00e9thodes de valorisation que peut utiliser une entreprise ?&nbsp;\u00bb \u00e0 \u00ab&nbsp;D\u00e9taillez-moi la m\u00e9thode du DCF&nbsp;\u00bb<\/b>, tous les pr\u00e9textes sont bons pour parler des m\u00e9thodes de valorisation.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">Nous vous pr\u00e9sentons donc rapidement les m\u00e9thodes les plus utilis\u00e9es et leur d\u00e9roulement.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\">&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\">&nbsp; &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\"><b>Lire plus : <\/b><a href=\"https:\/\/www.trainy.co\/fr\/blog\/7\/comment-obtenir-un-stage-ma\"><b>Comment maximiser ses chances d\u2019obtenir un stage en M&amp;A ?<\/b><\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b>&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b>&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"p3 wp-block-heading\"><b>La m\u00e9thode des Transactions Pr\u00e9c\u00e9dentes<\/b><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b><\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">La m\u00e9thode des Transactions Pr\u00e9c\u00e9dentes est tr\u00e8s utilis\u00e9e pour les entreprises non-cot\u00e9es. Elle consiste \u00e0 se renseigner sur les transactions r\u00e9alis\u00e9es pr\u00e9c\u00e9demment, qui sont similaires \u00e0 celle que vous souhaitez r\u00e9aliser. Deux \u00e9tapes sont \u00e0 suivre :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"ul1 wp-block-list\">\n\n\n\n<li class=\"li1\"><b>Identifier les transactions comparables<\/b> en termes de secteur d\u2019activit\u00e9, de taille et de zone g\u00e9ographique<\/li>\n\n\n\n\n\n\n<li class=\"li1\"><b>Appliquer les multiples utilis\u00e9s <\/b>lors de ces transactions \u00e0 l\u2019entreprise que vous \u00eates en train de vendre<\/li>\n\n\n\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\">&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">L\u2019inconv\u00e9nient de cette m\u00e9thode rel\u00e8ve de<b> la difficult\u00e9, voire l\u2019impossibilit\u00e9, de trouver des transactions similaires.<\/b> En effet, en fonction des secteurs d\u2019activit\u00e9 et zones g\u00e9ographiques, il peut \u00eatre impossible de trouver plusieurs op\u00e9rations financi\u00e8res comparables.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b>&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b>&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"p3 wp-block-heading\"><b>La m\u00e9thode du DCF (Discounted Cash-Flow)&nbsp;<\/b><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b><\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">La m\u00e9thode du DCF (Discounted Cash-Flow, Flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s) est certainement la m\u00e9thode la plus demand\u00e9e en entretien, puisqu\u2019elle peut donner lieu \u00e0 des cas pratiques. Si on vous demande en entretien de d\u00e9rouler rapidement un DCF, il faut respecter les \u00e9tapes suivantes :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"ul1 wp-block-list\">\n\n\n\n<li class=\"li1\"><b>Calcul des Free Cash-Flow to Firm<\/b> de l\u2019ann\u00e9e N \u00e0 N+5 (N+7 en fonction des cas) avec la formule suivante : FCFF = EBIT x (1 &#8211; taux d\u2019IS) + D&amp;A &#8211; Variations du BFR &#8211; CAPEX<\/li>\n\n\n\n\n\n\n<li class=\"li1\"><b>Calculer le WACC <\/b>(Weighted Average Cost of Capital) avec la formule : Part de dette x Co\u00fbt de la dette x (1 &#8211; taux d\u2019IS) + Part d\u2019Equity x Co\u00fbt de l\u2019Equity<\/li>\n\n\n\n\n\n\n<li class=\"li1\"><b>Calculer la valeur pr\u00e9sente (PV) des FCFF de l\u2019ann\u00e9e N+1 \u00e0 N+5<\/b> (ou 7). Pour ce faire, multipliez les FCFF calcul\u00e9s pour chaque ann\u00e9e par le WACC<\/li>\n\n\n\n\n\n\n<li class=\"li1\"><b>Additionner l\u2019ensemble des valeurs trouv\u00e9es <\/b>pour les N ann\u00e9es et la Terminal Value de l\u2019entreprise (valeur totale de l\u2019entreprise lors de sa cession), ind\u00e9pendamment de ses r\u00e9sultats chaque ann\u00e9e<\/li>\n\n\n\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\">&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">Le r\u00e9sultat final correspond \u00e0 la valorisation de votre entreprise. <b>Cette m\u00e9thode pr\u00e9sente l\u2019avantage d\u2019\u00eatre r\u00e9ellement adapt\u00e9e \u00e0 votre entreprise <\/b>puisqu\u2019elle prend en compte la Capital Structure (votre part d\u2019Equity et de dette) de votre entreprise et l\u2019ensemble de son compte de r\u00e9sultats.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b>&nbsp; &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b>&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\"><b>Lire plus : <\/b><a href=\"https:\/\/www.trainy.co\/fr\/blog\/27\/stagiaire-ma-recrutement-missions-salaire-debouches\"><b>Focus sur un incontournable en entretien : le process sell-side<\/b><\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b>&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\"><b><\/b>&nbsp; &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"p3 wp-block-heading\"><b>La m\u00e9thode des Comparables Boursiers<\/b><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"p4 wp-block-paragraph\"><b><\/b><\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">La m\u00e9thode des Comparables Boursiers est similaire \u00e0 celle des Transactions Pr\u00e9c\u00e9dentes. La seule diff\u00e9rence tient dans le fait que <b>cette m\u00e9thode correspond aux entreprises cot\u00e9es en Bourse<\/b>, alors que la m\u00e9thode des transactions pr\u00e9c\u00e9dentes est valable pour les entreprises non cot\u00e9es. Pour l\u2019appliquer, il faut suivre les \u00e9tapes suivantes :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"ul1 wp-block-list\">\n\n\n\n<li class=\"li1\"><b>Identifier les entreprises cot\u00e9es comparables<\/b> en termes de secteur d\u2019activit\u00e9, de zone g\u00e9ographique et de taille<\/li>\n\n\n\n\n\n\n<li class=\"li1\"><b>Calculer les multiples utilis\u00e9s pendant les valorisations<\/b>. Ces derniers peuvent \u00eatre EV (Valeur de l\u2019Entreprise) \/ EBITDA, EV \/ EBIT, EV \/ CA ou encore le PER (Price Earning Ratio). D\u2019autres multiples sont possibles, tout d\u00e9pend du secteur d\u2019activit\u00e9 de l\u2019entreprise<\/li>\n\n\n\n\n\n\n<li class=\"li1\"><b>Appliquer ces multiples \u00e0 l\u2019entreprise<\/b> sur laquelle vous travaillez<\/li>\n\n\n\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\">&nbsp; &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\">&nbsp; &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"p3 wp-block-heading\"><b>Le Football Field : comment \u00e9tablir un lien entre ces m\u00e9thodes ?<\/b><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"p4 wp-block-paragraph\"><b><\/b><\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">Chacune de ces m\u00e9thodes comprend <b>un certain intervalle de valorisation<\/b> puisque les donn\u00e9es utilis\u00e9es peuvent l\u00e9g\u00e8rement varier en fonction des m\u00e9thodes utilis\u00e9es. Par exemple, <b>on peut d\u00e9cider d\u2019utiliser la m\u00e9diane au lieu de la moyenne des multiples comparables <\/b>dans la m\u00e9thode des Comparables Boursiers, on peut exclure un multiple, etc. Pour obtenir un intervalle concret \u00e0 pr\u00e9senter \u00e0 son client, <b>les banquiers d\u2019affaire r\u00e9alisent un Football Field.&nbsp;<\/b><\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\"><b>&nbsp; &nbsp;<\/b><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.trainy.co\/img\/cms\/football fiedl trainy.png\" alt=\"Football Field\"><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">&nbsp; &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\">En regroupant tous les intervalles d\u00e9termin\u00e9s lors des diff\u00e9rentes m\u00e9thodes de valorisation, les banquiers d\u2019affaire r\u00e9ussissent \u00e0 pr\u00e9senter un intervalle le plus juste et appropri\u00e9 possible \u00e0 leurs clients.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p2 wp-block-paragraph\">&nbsp; &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p4 wp-block-paragraph\"><b><\/b>&nbsp; &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"p1 wp-block-paragraph\"><b>Lire plus : <\/b><a href=\"https:\/\/www.trainy.co\/fr\/blog\/27\/stagiaire-ma-recrutement-missions-salaire-debouches\"><b>Stagiaire en M&amp;A : missions, recrutement et perspectives<\/b><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une simple question \u00ab quelles sont les m\u00e9thodes de valorisation que peut utiliser une entreprise ? \u00bb \u00e0 \u00ab D\u00e9taillez-moi la m\u00e9thode du DCF \u00bb, tous les pr\u00e9textes sont bons pour parler des m\u00e9thodes de valorisation. <\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":605,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_kad_post_transparent":"","_kad_post_title":"","_kad_post_layout":"","_kad_post_sidebar_id":"","_kad_post_content_style":"","_kad_post_vertical_padding":"","_kad_post_feature":"","_kad_post_feature_position":"","_kad_post_header":false,"_kad_post_footer":false,"_kad_post_classname":"","footnotes":""},"categories":[383],"tags":[],"class_list":["post-57","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-Finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=57"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/605"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=57"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=57"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=57"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}