Dans cet article, d\u00e9couvre 8 questions classiques que tu peux retrouver lors de tes entretiens en M&A !<\/p>\n\n\n\n
Compte de R\u00e9sultat (Income Statement<\/strong>) :<\/p>\n\n\n\n Le r\u00e9sultat d\u2019exploitation diminue de 10 $. Avec un taux d\u2019imposition de 40 %, le r\u00e9sultat net diminue de 6 $.<\/p>\n\n\n\n Tableau des Flux de Tr\u00e9sorerie (Cash Flow Statement) :<\/strong><\/p>\n\n\n\n Le r\u00e9sultat net diminue de 6 $, mais les 10 $ de d\u00e9pr\u00e9ciation sont ajout\u00e9s car c\u2019est une charge non-cash. Ainsi, le flux de tr\u00e9sorerie d\u2019exploitation (CFO) augmente de 4 $. Il n\u2019y a pas de changement dans les flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s au financement ou \u00e0 l\u2019investissement, donc la variation nette de tr\u00e9sorerie est positive de 4 $.<\/p>\n\n\n\n Bilan (Balance Sheet) :<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les immobilisations corporelles (PP&E) diminuent de 10 $ \u00e0 l\u2019actif car elles sont amorties, mais la tr\u00e9sorerie augmente de 4 $ gr\u00e2ce au tableau des flux de tr\u00e9sorerie. L\u2019actif total diminue donc de 6 $. Du c\u00f4t\u00e9 du passif et des capitaux propres, le r\u00e9sultat net, qui se refl\u00e8te dans les b\u00e9n\u00e9fices non r\u00e9partis, diminue de 6 $. Ainsi, les deux c\u00f4t\u00e9s du bilan restent \u00e9quilibr\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/b><\/p>\n\n\n\n <\/b><\/p>\n\n\n\n La clause de compl\u00e9ment de prix est utilis\u00e9e dans le cadre de la cession d\u2019une entreprise. Elle stipule que l\u2019acqu\u00e9reur verse au c\u00e9dant, en plus d\u2019un prix fixe pay\u00e9 \u00e0 la date de la cession, un compl\u00e9ment de prix ult\u00e9rieur<\/strong>, en fonction des r\u00e9sultats futurs de l\u2019entit\u00e9 c\u00e9d\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Crit\u00e8res<\/strong> : Le compl\u00e9ment est vers\u00e9 dans un d\u00e9lai d\u00e9termin\u00e9, en fonction de crit\u00e8res objectifs et quantifiables (ex. EBIT, EBITDA).<\/p>\n\n\n\n Avantages<\/strong> :<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Un carve-out consiste \u00e0 regrouper au sein d\u2019une nouvelle entit\u00e9 l\u00e9gale une ou plusieurs classes d\u2019actifs \u00e0 vendre. La maison m\u00e8re c\u00e8de ensuite les actions de cette entit\u00e9, souvent via une introduction en bourse partielle (souvent appel\u00e9e \u201cpartial IPO\u201d).<\/p>\n\n\n\n La soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re conserve g\u00e9n\u00e9ralement une part substantielle (>50 %).<\/p>\n\n\n\n Diff\u00e9rence avec un spin-off : Le p\u00e9rim\u00e8tre juridique n\u2019existe pas encore. Une entit\u00e9 ad hoc doit \u00eatre cr\u00e9\u00e9e pour accueillir les actifs.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/b><\/p>\n\n\n\n Un spin-off consiste \u00e0 s\u00e9parer une division d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re pour cr\u00e9er une entit\u00e9 ind\u00e9pendante, avec de nouvelles actions. Les actionnaires existants re\u00e7oivent des actions de cette nouvelle entit\u00e9 au prorata de leurs parts actuelles.<\/p>\n\n\n\n Utilit\u00e9 : Souvent utilis\u00e9 pour se s\u00e9parer d\u2019activit\u00e9s non strat\u00e9giques et r\u00e9aliser un cash-out.<\/p>\n\n\n\n Diff\u00e9rence avec un carve-out : Le p\u00e9rim\u00e8tre juridique de l\u2019entit\u00e9 existe d\u00e9j\u00e0 avant l\u2019op\u00e9ration.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/b><\/p>\n\n\n\n Une Offre Publique d\u2019Achat (OPA), lorsqu\u2019elle inclut une prime sur le dernier cours de bourse, peut faire grimper le cours.<\/p>\n\n\n\n Une Offre Publique de Retrait (OPR) intervient lorsqu\u2019un actionnaire majoritaire rach\u00e8te les parts restantes avant de retirer la soci\u00e9t\u00e9 de la bourse.<\/p>\n\n\n\n Performances sup\u00e9rieures aux attentes : Publication d\u2019un chiffre d\u2019affaires ou de r\u00e9sultats financiers meilleurs que pr\u00e9vu.<\/p>\n\n\n\n Opinion favorable d\u2019un analyste : Recommandation positive d\u2019un analyste financier.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/b><\/p>\n\n\n\n Baisse des indices (ex. CAC 40) : <\/b>Une baisse g\u00e9n\u00e9rale des indices refl\u00e8te un affaiblissement per\u00e7u de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n <\/b><\/p>\n\n\n\n Augmentation du capital : <\/b>L\u2019\u00e9mission de nouvelles actions dilue les b\u00e9n\u00e9fices, entra\u00eenant une baisse du cours.<\/p>\n\n\n\n <\/b><\/p>\n\n\n\n R\u00e9sultats d\u00e9cevants : <\/b>Publication de r\u00e9sultats inf\u00e9rieurs aux attentes.<\/p>\n\n\n\n <\/b><\/p>\n\n\n\n Suppression du dividende :<\/b> D\u00e9cision de l\u2019entreprise de r\u00e9duire ou de supprimer le versement de dividendes.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Exprim\u00e9e en pourcentage, la prime de risque est la diff\u00e9rence de rendement entre un placement s\u00fbr (comme les obligations d\u2019\u00c9tat) et un placement risqu\u00e9 (comme une action). Elle repr\u00e9sente la r\u00e9mun\u00e9ration du risque assum\u00e9 par l\u2019investisseur.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Dans cet article, d\u00e9couvre 8 questions classiques que tu peux retrouver lors de tes entretiens en M&A !<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":696,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_kad_post_transparent":"","_kad_post_title":"","_kad_post_layout":"","_kad_post_sidebar_id":"","_kad_post_content_style":"","_kad_post_vertical_padding":"","_kad_post_feature":"","_kad_post_feature_position":"","_kad_post_header":false,"_kad_post_footer":false,"_kad_post_classname":"","footnotes":""},"categories":[386],"tags":[],"class_list":["post-234","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ma"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/234","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=234"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/234\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/696"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=234"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=234"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.trainy.co\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=234"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Comment d\u00e9finir une bonne cible pour un LBO ?<\/b><\/h2>\n\n\n\n
\n\n\n\n
<\/b><\/li>\n\n\n\n<\/ul>\n\n\n\nQu\u2019est-ce qu\u2019un compl\u00e9ment de prix (earn-out) ?<\/h2>\n\n\n\n
\n\n\n\n
Qu\u2019est-ce qu\u2019un carve-out ?<\/h2>\n\n\n\n
Qu\u2019est-ce qu\u2019un spin-off ?<\/b><\/h2>\n\n\n\n
Qu\u2019est-ce qui fait monter le cours d\u2019une action ?<\/h2>\n\n\n\n
Qu\u2019est-ce qui fait diminuer le cours d\u2019une action ?<\/b><\/h2>\n\n\n\n
Qu\u2019est ce qu\u2019une Prime de risque (Market Risk Premium)<\/h2>\n\n\n\n